特朗普贸易战或让比特币成为投资人的“避风港”

布莱恩·凯利(Brian Kelly)是对冲基金BKCM LLC创始人兼首席执行官，他在本周表示，比特币可能会成为特朗普贸易战发生时的“安全避风港”。

此前，美国总统特朗普表示要对铝和钢征收关税，市场随后对他的这一做法感到不满，但特朗普依然“我行我素”，还在Twitter上发文说：

“我们必须保护我们的国家和我们的工人，我们的钢铁行业状况不佳。如果你没有钢铁，你就没有一个国家!”

特朗普表示他计划对钢铁征收25%的关税，并且对铝征收10%的关税——这场贸易大战即将来临。该消息传出之后，道琼斯指数和标准普尔500指数均出现了下跌。

不过，根据对冲基金经理布莱恩·凯利的说法，虽然这次贸易战不可避免，但是或许比特币能够成为对冲损失的一个好手段。此外，他还建议投资人也可以选择传统黄金进行对冲，不过在这个时候，似乎比特币的收益会更高。布莱恩·凯利说道：

“在贸易战这种环境下，我会想拥有能够应对通货膨胀，可以固定供应的、通缩的东西。看看比特币在过去几天的表现如何。道琼斯指数在过去一周下跌超过1000点，但比特币却保持的相对稳定。”

此前有媒体称，特朗普可能会限制中资在美投资、并对至少300亿美元总值的进口中国产品征税。

针对这一可能举措，中国驻美大使崔天凯周四表示，不希望和美国或任何国家打贸易战，但如果有人要把贸易战强加于中国，我们会战斗，会尽一切力量保护我们的合法利益，维护全球贸易体系。

特朗普发动贸易战他真正的意图是什么？

4月16日，美国商务部宣布，禁止美国公司向中兴通讯销售零部件、商品、软件和技术，为期7年。四天后的今天，处于风口浪尖的中兴终于正式对外发声，言语间尽是无奈。尽管在发布会的最后，殷一民表示有信心度过危机，但当下，中兴上空弥漫的无疑是大片的阴霾。就在中兴发布会前约一个小时，美国再度发声，称对中兴的禁令目前毫无协商空间。其实，不仅是中兴的问题，最近一段时间以来，美国针对中国经贸问题已经打出了一系列“组合拳”，其中不少让国人觉得难以接受。那么，如何理解美国对中国态度的转向？多番在贸易问题上“找茬”又出于何种目的？最近，有业内人士担忧，美国传统对华接触战略面临深刻变化，美国精英阶层对华战略判断可能已经发生了重大消极转变，中美间爆发“新冷战”的可能性正在增大。在此背景下，特朗普政府对华贸易战，显然不只是要解决贸易逆差问题，而是要通过经济对立形成对中国经济遏制的绝对优势，尤其要遏制中国在关键科技与技术创新领域的发展潜力，逐渐消耗中国在经济上的国力。因此，我们看到，此次美国对华贸易战肇始于针对技术转移、科技创新、知识产权等领域问题的“301条款”调查。可以说是“项庄舞剑，意在沛公”。之物宴帆所以这么说，是因为中美巨额贸易赤字成因复杂，简单地把责任归咎于中国，明显不合适。综述相关研究发现，大概有四个因素：第一，中国是全球产业链诸多制造业的最终集散地。很多产业链上游的国家，会选择将零部件输入劳动力、土地等成本相对较低的中国，由中国加工完成后再输往美国。这其中涉及贸易价值核算的问题，如果去除掉“中间产品”的价值，美国对华贸易赤字将显著缩减。第二，美国政府选择对华高科技产品出口管制。众所罩雹周知，高科技产品出口能够创造大量利润，但美国政府对华高科技产品出口管制却愈演愈烈。其背后的意图显然不简单。第三，美元长期保持坚挺。由于美国金融市场的优势地位，美国长期是全球资本流动的理想避风港，甚至吸纳了全球近半数的净资本出口。这就促使美元祥昌长期保持坚挺，实际上也就不可避免地使美国出现贸易赤字。第四，中国整个服务业开放程度远低于制造业。因此，人们大多关注中对美的商品贸易顺差，而容易忽略中对美的服务贸易逆差。其实，中美两国的贸易失衡在近年来已经有了显著的改善。2016年以来，美国的贸易逆差占整个美国GDP的比重是处于下降趋势的，货物贸易逆差占美国GDP的比重从2005年的6%以上，下降到如今的4%。现在特朗普把双方的贸易问题提高如此程度，大做文章，显然是别有用意。

特朗普的贸易战是否会导致新一轮的金融危机

3月23日，美国总统特朗普宣布将对中国高达500亿美元的商品征收惩罚性关税。这是现代历史上美国总统对中国开出的最大一笔贸易“罚单”，也标志贸易战的正式打响！机构们对于贸易战升级表示担忧，德意志银行称，贸易战已然打响，最糟糕的情况正在酝酿中，可能触发2008年金融危机规模的衰退。据估计，全球经济损失可能高达4700亿美元。贸易战最坏的情况：触发2008年金融危机规模的衰退虽然全球遭遇全球各国的反对，且经济学家们表示，特朗普政府提高关税等行为将成为世界贸易和经济增长的不利因素，但特朗普还是一意孤行对华开战。德意志银行23日更是表示，全面贸易战越来越可能发生，该行首席经济学家胡珀（Peter Hooper）称，德意志银行的基本假设仍是美国保护主义行为的范围有限，因美国主要贸易伙伴国对特朗普征收关税的反应较为克制，但是四大事件的发生加剧了市场担忧，包括：特朗普对钢材和铝进口征收关税；白宫首席经济顾问科恩辞职；特朗普推特称“贸易战是好的”，以及美国对中国的关税威胁。另外，保护主义政策在理论上可以让一个国家从全球馅饼中获得更大的份额，但这不可避免地招致报复，导致全球馅饼的大幅萎缩，让所有国家的情况更加糟糕。对这一理论的基本误解，以及自由、公平贸易的受益人无法补偿受损者注定让我们重复过去的错误。法巴银行也表示，中国方面已做出反击，这又大大增加了贸易前景的不确定性。不知道中国的反击会不会进一步导致美国的第二轮制裁，而第二轮制裁将使得金融市场产生更加剧烈的反应，这可能会放大整体影响。CNN资深作者伊西多尔曾指出，在贸易战中，各国对进口产品征收关税和其他壁垒做为报复贸易伙伴的行动，导致全球贸易和商业活动受到压缩与减缓。在最坏的情况下，贸易战可能导致全球萧条。摩根士丹利同样表达了对贸易战升级的担忧，尽管它并未提及衰退的可能性。“尽管美国的贸易伙伴对特朗普征税的最初反应是克制的，阻止了贸易摩擦的恶化，贸易摩擦范围扩大的风险仍然很高。”最糟糕是有多糟糕：全球经济损失可能高达4700亿美元美国经济分析人士近日曾警告，一旦特朗普政府挑起全面贸易战，至2020年，全球经济损失可能高达4700亿美元。BBG也曾研究报告显示，假设特朗普政府挑起的贸易战令全球关税水平提高10%，2020年全球贸易额将萎缩3.7%，全球经济坦迟规模将因此缩小0.5%。BBG首席欧洲经济学家杰米·默里、首席亚洲经济学家汤姆·奥利克预计，按假设情景推演，美国经济将损失0.9%，幅度超过全球经济损失，成为贸易战最大受害者之一。这二者还表示，贸易保护导致竞争减少，阻碍全球技术和观念交流，从长期看来，将导致劳动生产率下降，削弱全球经济的增长潜力。贸易战最大担忧：通胀！并将冲击市场另外，来自贸易战的最大的担忧可能是其对通胀的影响，德银表示，如果特朗普继续将关税视作对“美国国家安全的威胁”，并随后扩大关税，这将招致其它国家相似的举动。通胀压力将会显现，因进口商品增加的成本推高了消费者物价，使得消费放缓，并阻碍经济增长势头。杰米·默里和汤姆·奥利克也曾表示，关税将导致进口价格上涨，推高通胀率。在这种情形下，如果美联储为抑制通胀而加息，可能进一步拉低美国经济增速。通胀升高 -> 美债收益率曲线变化而通胀升高或将对市场造成冲击，在美银美林最新发布的“美国贸易紧张局势的升级会带来什么影响”的调查中，有一个值得注意的问题是：“美国国债市场将如何重新定价？”，而其答案也同样让人惊讶：10%的人认为30年期国债收益率曲线将基于通货膨胀而修改。这表明市场的资本配置更加平衡，而且任何意外的通胀都可能在长期导致另一次的VaR冲击。正如BBG的Ye Xie称：“会冲击市场的是通货膨胀。换句携高话说，美国国债收益率需要通胀再次出现不确定性才能继续走高。毫无疑问，下一次的CPI数据将是决定通货膨胀是否是真正威胁的关键。”澳元在贸易战开打后大跌，未来前景如何？在美国总统特朗普关于中国的声明发布后，澳元/美元进一步大幅下挫，此前本已因澳洲国内经济数据不及预期而承压。分析师Jim Langlands称，虽然短期动能指标依旧喜忧参半，但对澳元/美元整体走势依旧偏于看跌，因预计美国和澳洲收益率差额将最终打压澳元，且中国方面的担忧只会加剧市场避险情绪。交易策略方面，分析师建议本交易日仍偏于逢辩信尺高做空澳元/美元。建议在0.7725做空，止损位设于0.7755，获利了结点定于0.7670。其他：英国央行五月加息或成定局？英镑怎么走？昨日，英国央行意外两位成员支持加息但未释出5月加息信号，英镑刷新一个半月新高后迅速回落。机构们普遍预计英国央行将在五月份加息，甚至有机构认为英国央行11月将再次加息。美银美林表示，虽然英国央行政策声明相对谨慎，但其声明中并没有什么论调能够阻滞市场相信5月加息已经箭在弦上。且央行委员会中有两名决策者已经在上一次发言后四个月的时候投票加息，这符合英国央行“渐进和有限”的口头禅。丹斯克银行称，相信英国央行5月份将会升息，也相信11月份料再度升息，市场已经消化了今年大约42个基点的升息幅度。英镑走势：迎数个利好，年内或保持强劲三菱日联银行称，本周英镑迎来数个利好消息，三大理由支持英镑/美元的结构性看多观点：第一、欧盟和英国在脱欧谈判上取得了重要进展，进一步削减了可能出现混乱局势的可能。第二、有迹象显示，去年通胀走高对消费层面形成的打压局面目前正在反转。第三、英国劳动力市场继续收紧，将会为经济带来更大助力。BTMU分析师补充道：“整体而言，我们相信英镑在年内都将保持强劲势头，不过未来数年内英国经济可能面对的诸多挑战仍将提升投资者的悲观情绪。”丹斯克银行与三菱日联银行的观点不甚相同，尽管其他方面如英国脱欧过渡协议方面也传出积极消息，但短期内欧元/英镑走势不会改变，预计未来3个月内将位于0.87水平。

特朗普挑起贸易战到底为什么？

当地时间本周一（8月14日），美国总统特朗普中断休假，风尘仆仆地赶回华盛顿，签署行政备忘录，要求美国贸易代表莱特希泽（Robert Lighthizer）考虑动用1974年法规（第301条款），对所谓的“中国贸易行为”进行审查。这引发了舆论广泛关注。如此不顾事实、不尊重多边贸易规则，贸然采取损害双方经贸关系的举动，特朗普的葫芦里到底卖的什么药？逗腊答案其实昭然若揭，那就是为中美贸易谈判、更是为美国内政外交增加一个“筹码”。特朗普一反此前几任美国总统的做法，一而再、再而三地把安全和经济问题联系起来，不断把中差指源美贸易和朝核问题挂钩，几次发推特表示“如果中国帮我们，我对贸易的感觉就会大大不同”，这次启动“301”不过是一系列施压中的最新一步。此举也是为了安抚美国国内的对华鹰派，后者在美国国会占据着主导地位，也是共和党、民主党为数不多的共通之处。特朗普在国内焦头烂额，再不采取行动，铁锈带的选民们都要不高兴了。那么他能如愿以偿吗？虽然如意算盘打得很好，但实际效果却可能是一团糟：特朗普既想让中国出面调停东北亚局势，又想激化中美贸易冲突，既想刺痛中国，又想争取合作，如此矛盾的逻辑如何自虚态洽，实在让人百思不得其解。连外媒都不禁质疑，在联合国安理会刚刚通过一致决议后立即启动不利于中国的调查，这难道不是过河拆桥吗？特朗普也许是心仪德国外交大师俾斯麦，想像他那样把互相矛盾的利益纠葛玩弄于股掌之间。这样做说好听一些叫左右互搏，说难听些就是战略混乱；虽然不乏成功先例，但特朗普有没有俾斯麦那种“同时玩八个球”的本事？ “鉴于尚未看到本届政府处理问题可以细致入微或具备战略眼光，企业对政府如何进行执法行动或调查感到担忧，我认为是合理的”，路透社援引科技行业一位要求匿名的消息人士如是说。总而言之，重申贸易战对中美双方皆无好处，如果特朗普“拿起大棒”，中国一定会捍卫国家利益。接下来如何“圆场”，如果特朗普一意孤行下去，接下来会很难“圆场”，他才会成为真正头大的那个。