比特币大势不减，德交所或推期货

德意志交易所考虑推比特币期货，此举或开欧洲先例。全球首个比特币期货为美国芝加哥期权交易所(CBOE)推出，德意志交易所也正在考虑推出比特币期货合约，通过旗下衍生品交易所Eurex进行交易。

如果这一计划成为现实，德国将成为欧洲首个提供比特币期货的国家。德交所发言人表示：“我们考虑了加密货币衍生产品的优点，以及需要应对的潜在问题。”这些问题包括，这种数字货币仍在“演变”，比特币现货市场的脆弱性，以及缺乏监管和价格波动。

比特币诞生至今只有8年的时间，其受到的关注和炒作已远远超过它所能承受的。比特币起初只是极少数程序员们的玩具，与现实世界毫无关联。直到2010年5月21日，美国佛罗里达州的一位程序员用1万个比特币购买了价值25美元的披萨优惠券，第一次为比特币定了价。2011年2月，比特币的价格才达到1美元，从而开始引起人们的注意。此后价格开始快速上涨，尤其在中国开始遭到热炒，到2013年11月达到人民币8000元，第一次超过一盎司黄金的价格。

2013年12月5日，中国人民银行联合五部委下发《关于防范比特币风险的通知》，强调比特币不是货币，不具法偿性。比特币快速大跌，进入第一次熊市，到2015年1月最低点跌到1000元以下。然而，从2015年底开始，比特币又开始一轮大牛市直至今天，如今价格已接近30000元。

比特币其实是一种加密数字货币，它的所有权是由数字钱包的密钥来保证的。保管上，比黄金容易且安全的多。比特币的使用是在互联网上点对点地进行，不受地域限制，也具有较高的匿名性，无需银行等中间机构参与。比特币具备货币的价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币五大职能，已经在互联网上被广泛接受，具有稀缺性和不可伪造等特性，和金银一样天然就是货币。它打破了中央银行百年来对货币发行的垄断。

德国政府已正式承认了比特币的合法“货币”地位，该货币拥有者将可以使用比特币缴纳税金或者用作其他用途，与比特币相关的商业活动盈利将被征收税款，而该国也成为了全球首个认可比特币的国家。据悉，个人使用比特币目前仍将可以获得免税待遇。德国联邦政府承认比特币成为私有资产，比特币在德国的推出也将对资本市场提出新的挑战。

比特币为什么会成功？

如果说投资圈里这两年最让人惊诧的事儿，比特币的疯狂绝对能名列前茅。从早期一万个比特币才能勉强换25美元的匹萨，到现在一枚便可换一套房，真是士别三日当刮目相看。比特币的成功已经是不争的事实，当然随之而来也存在大量的争议，有人为其欢呼雀跃，也有人为其咬牙切齿，有人不遗余力为之摇旗呐喊，也有人不屑一顾但又忍不住咽下眼红的口水。那么，号称数字黄金的比特币是否有价值呢？根据《资本论》，价值是凝结在商品中的一般人类劳动。比特币的产生要通过艰苦的运算，并非不劳而获，在这个数字时代，算力也是生产力，这些运算本身是有价值的。换句话说，如果这些算力不用于挖矿，而用在航空航天，天气预报这些方面，是不是有价值呢？如果承认这一点，由于算力的使用都存在机会成本，至少可以证明比特币并非无中生有，而是要经过人类劳动才能产生，所以是有价值的。至于这个价值的大小，自身价值可以用挖矿所消耗的电力，机器折旧进行计算，交换价值则依赖于投资者对其的定价。比特币的设计很好的借鉴了现有货币体系的痛点，或者说是抓住了差异化。它有如下特点： 1）稀缺性 比特币总量固定，且不是一次全部发行出来，而是增加量越来越少，这与现在各国动不动就滥发货币造成通货膨胀的行为恰好反向而行。当然，温和的通货膨胀不是坏事，但比特币的稀缺性正好有利于其币值的稳定与升值。所以只要认同的人足够多，币值攀升便是水到渠成之事。2）隐秘性 比特币对持有人的身份没有任何约束，也没有中央化的监管，这对于大多数人特别是有钱人与黑产是个天大的好处。这和瑞士银行为什么大受欢迎有异曲同工之妙。3）便利性 比特币支付手续费极低，这对于大额跨国支付简直就是天选之物。当然，比特币还有其它特点，但这几点最为重要，也是其生存壮大的基石。比特币能够脱颖而出，除了自身具备一定价值，与时俱进的交易方式也功不可没。比特币虽然是去中心化的资产，但却在集中化的交易所进行交易，与股票等现货资产交易是一样的。随着比特币现货交易波动加大，又推出了比特币期货，这样做多与做空者都能够盈利，从而推动比特币交易更为流行，从这个角度看，比特币实际上已经和其它金融资产没什么差别了。比特币期货和其它期货一样，采用的也是杠杆交易，由于比特币波动幅度通常在5%-10%，远大于外汇黄金的波动率，比特币期货采用较小杠杆就可以获取较大收益。随着比特币币值不断上扬，其期货交易撬动的资金量量级也成倍上涨。那么为什么会有那么多资金来角逐这场 游戏 呢？首先，比特币自面世以后，得到越来越多政府和商业机构的默许和认可，虽然其动机各不相同，但无疑这为比特币做了背书，相当于承认了其合法性，这样持有比特币便成为安全的投资行为，从而推动了比特币的发展。其次，由于纤首比特币总量恒定，达蠢竖瞎成共识的投资者越多，其币值就越稳定，收益的确定性又反过来推动了交易，形成正反馈。比特币交易所的设立及衍生品的开发，使得比特币变成标准化的金融资产，促进了比特币的流动，使得更多机构投资者敢于买进并持有比特币，毕竟从专业投资者角度看，数量有限且资质稳定的商品都是有投资价值的。最后，各国央行大放水，负利率时代的到来，也推动了比特币的繁荣。特别是疫情以来，机构投资者面临通货膨胀的巨大压力，也需要有更多的投资保值品，而比特币的特性很好的满足了这些需求，从而引发了令人瞠目结舌的飙涨。与此同时，一些大咖的站队喊单行为也起了推波助澜的作用，甚至有操纵市场的嫌疑。如果在传统金融世界，他们无疑会受到监管机构处罚，但比特币的世界是自由世界带空，没有人去多管闲事，所以大家感觉回到了草莽时代，有一种特殊的感觉，至于是好是坏，就看持仓了。有人说比特币的膨胀与黑色产业密不可分。不排除有黑市交易采用比特币，但应该不是主流，毕竟比特币币值不稳定，其波动比外汇黄金都大的多，没有人愿意在大宗交易中出现如此巨大的损益，只要有一方觉得不公平，亏大了，交易就没办法继续。而且比特币的私密性很高，万一持有人被灭口了，这笔资产就湮灭了，这就好比烧纸钱用了真钞，风险太大。比特币这么成功，是不是好的投资标的物呢？对普通投资者来说，肯定不是。比特币面临的最大风险还是政策或法律风险。目前几个大国对比特币的态度还是存在变数的。美国没有明确反对，是因为比特币还不至于动摇美元的地位，而且美国政府通过各种执法行动持有大量比特币，不会很快否定它，但出于反洗钱目的，监管会逐步加强。中国政府对加密货币持否定态度，并在发展自己的数字货币，以捍卫本国央行的地位。印度土耳其等国干脆判定比特币非法，以免干扰本国已经混乱的经济秩序。至于大多数国家，多数都是随波逐流，不置可否。一旦主要经济体对比特币加强监管，那么比特币的好日子也就到头了。值得注意的是，随着技术进步，比特币的一些优势也将不复存在，比如随着量子技术的发展，比特币挖矿，安全性这些依赖高运算量的护城河将不复存在，而其低下的支付效率又妨碍其作为数字货币流通。所以比特币的未来，还存在较大变数，要么其合法性像黄金一样被各国承认，登堂入室，成为市场主流；要么只能生存在自由主义者，无政府主义者和粉丝的世界里，成为一种情怀。

比特币期货一亮相 比特币ETF还会远吗

2018年8月22日，美国证监会（SEC）宣布，拒绝了ProShares、Direxion、GraniteShares的一共9起比特币ETF的申请。消息传出后，比特币迅速下挫超过200美元，其他数字货币也明显下挫。SEC的主要顾虑仍然是比特币的市场操纵和欺诈问题。其称ProShares的申请未穗培纤能达到“防范欺诈和操纵”，中埋而且交易所也未能提供直接证据证明比特币期货市场“规模显著”。委员会拒绝这项提议，因为，如前所述，交易所未能依法证明，相关提议符合美国证券交易法的 6(b)(5)规定，尤其是要求国家证券交易所应当设立猜仿规则，避免欺诈和市场操纵行为。这与此前驳回其他比特币ETF申请的理由相同。今年7月底，美国证监会在重审后再度拒绝了Winklevoss兄弟的比特币ETF申请，市场对更多数字货币衍生品的期待再度落空。当时SEC提到，比特币期货市场的交易量很小；而2017年的价格大幅上涨是市场操纵所致。尽管SEC屡屡拒绝数字货币ETF产品申请，但仍有其他交易所提交相关申请等待审批。Bitwise今年7月提交了跟踪一篮子数字货币的ETF申请，此外还有VanEck SolidX比特币信托基金（VanEck SolidX Bitcoin Trust）提交的ETF申请。SEC称，VanEck 的ETF申请将延迟至9月30日前批复。VanEck 的ETF申请的特殊之处在于，这是罕见的的基于实际的数字货币交易的ETF申请。周三被拒绝的一系列比特币ETF申请，均锚定比特币期货。

为何比特币价格没有暴涨

比特币期货市场的推出大大降低了比特币价格。合约持仓比还是以多头为主，低价位再次激起了用户看涨的情绪，散户持有比较多，机构庄家局汪看空炒敬培作的嫌疑比较大。有多个桐稿仔持仓大户有资金流出的迹象，再加上机构看跌，没有持续资金的注入，更促进了行情的下跌。